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余岳桐:從茅臺成為A股第一說件天大的事

編輯:品博 瀏覽:66次 2019-11-21 19:46:25 來源:皇城根韭號 | 作者:余岳桐

恐慌稍有減緩,2900點多頭死守,大盤再度進入反復拉鋸態勢。

權重股借勢回調,題材股迎頭趕上,二馬錯蹬間,北上資金依舊悄然凈流入超過17億。

興奮了僅一日的避險板塊,今日便偃旗息鼓,農業、稀土、黃金,跌幅居前,而調整已久的5G、半導體、芯片、軟件等一干科技股,反倒是借機向上,不斷尋找著行情的突破口。

昨日提示的周期板塊,也繼續著穩健的表現,煤炭、鋼鐵,以估值+超跌的姿態昂首于市場。

此時的行情,還是應該著眼于“確定性”,MSCI的大擴容,令很多人不屑一顧,殊不知,一旦失去了“納入”的榮光,隨時可能遭遇到資金的眾叛親離,雅高控股今日開盤便瞬間暴跌98%,全因MSCI一紙聲明表示,暫停將雅高控股納入MSCI中國指數。昨日市值還是458.6億港元,一日之后,市值還不及10億港元,僅剩個零頭。MSCI威力不可小覷,而相較暴漲暴跌的港股市場,A股的每日漲跌幅限制此時發揮了巨大的優越性。

對大盤來說,雖然維持著窄幅震蕩的走勢,但是年線的繼續上移將構成一道牢固的支撐,也提示投資者,面對11月下旬的市場,你該是滿滿的信心,而不該是無奈的迷茫。市場仍會延續滬弱深強的格局,創業板指數的1700點會是多頭重要的阻擊位置。

繼續鎖定三個維度不變:

大金融概念中的保險、銀行和券商股;大消費概念中的食品、醫藥、汽車和家電板塊;大科技概念中,圍繞著5G投入商用,疊加了產業鏈轉移和國產替代因素的各行業龍頭品種。具體的操作原則加上一條:低估值藍籌可以積極逢低吸納。

今天的市場有個事值得說說:茅臺的流通市值超過了工商銀行,真正的坐上了A股的老大位置。

對茅臺來說,能當上老大,可喜可賀,對投資者來說,堅定的持有者必然是笑得合不攏嘴。看看美國吧,市值老大是蘋果,然后是微軟,再然后是亞馬遜、谷歌、臉書,全都是科技公司,當然,也有值得中國人驕傲的地方,緊隨其后的,便是阿里巴巴。反觀中國,市值最大的公司中,除了茅臺,清一水的銀行股外加兩桶油。

再看一個數據,從1998年到2018年這20年,中國A股上市公司平均投資的資本收益率只有3%。你不妨思考一下,3%意味著什么?也就是說,我們給它一塊錢的資金去做它的主營業務,提供產品或者服務,一年下來后它所帶來的稅后利潤其實只有三分錢。再看看美國,在完成工業革命的100年間(從1870年到1970年),上市公司平均的投資資本收益率在10%以上。

我無意評價孰優孰劣,不妨看看十九大報告吧,首次提出“我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段”,面對新挑戰、新機遇,企業如何提升投資資本回報率呢?

說到底,就是一句話:一定要找有增長性的行業!也就是需求端會決定供給端。到2030年,我們用最保守的估測,未來11年我們保持5.5%的實際GDP的增長,將達到近160萬億的水平,人均GDP很可能會達到1.9到2萬美元,這基本上是一個中等發達國家的水平,消費者的消費需求是完全不一樣的。

什么樣的企業和什么樣的行業,能夠對這種變化的需求做出非常及時敏感的回應?比如說金融行業,現在的金融行業整個業務模式其實比較同質化,比較單一。假設2030年,我們金融資產的規模大致還是我們整個GDP的四倍,按不變價格來計算,就是640萬億元金融資產。這里面有多少空間、有多少可能的行業機會?

又比如像醫療健康行業,歐盟平均的醫療行業的GDP的占比是10%到11%,美國最高,占比18%。2018年中國的大健康行業占整個GDP的比例6.2%到6.3%的樣子。假如說到2030年,我們達到一個工業化國家的平均水平,占比10%。10%意味著什么?高達16萬億的行業將會崛起。

除此以外,科技也是一個大方向,包括我們的新消費,還有高端制造業和IT制造業,還有跟制造業相關的新興工業,都是很重要的門類。在這些領域,我們都會有幾倍于GDP增長速度的成長機會。這些領域,通過創新,通過企業家精神,通過商業模式不斷地打造,未來一定會涌現出一批投資資本收益率很高的企業。而這些,才是未來中國的希望,才是你投資于A股市場的希望所在。返回品博網首頁>>

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